Í litíum, kappakstursbraut fullum af snjöllum peningum, er erfitt að hlaupa hraðar eða snjallari en nokkur annar -- vegna þess að gott litíum er dýrt og dýrt í þróun og hefur alltaf verið vettvangur sterkra leikmanna.
Á síðasta ári fór zijin Mining, eitt af leiðandi námufyrirtækjum Kína, á sjó og vann Tres Quebradas Salar (3Q) litíum saltvatnsverkefnið í Catamarca héraði í norðvesturhluta Argentínu fyrir 5 milljarða dollara.
Fljótlega varð ljóst að 5 milljörðum dala sem var hent voru bara námuréttindi, þar sem milljarða dollara fjármagnsútgjöld bíða enn eftir að vera greidd af Zijin til að ljúka námuvinnslu og hreinsun. Tugir milljarða dollara af fé mínu sem fjárfest var til að fylla aðeins eina námu hafa orðið til þess að margir utanaðkomandi fjármunir hafa hikað við.
Reyndar, ef við raðum öllum skráðum fyrirtækjum í a-hluta með litíumnámum í samræmi við markaðsvirði og forða, finnum við næstum svindlformúlu: því minni forði af litíumkarbónati, því hærra er hlutfallslegt markaðsvirði fyrirtækisins.
Rökfræði þessarar formúlu er ekki erfitt að reikna út: yfirburða fjármögnunargeta skráðs fyrirtækis í A-hluta ásamt viðskiptamódeli um þróun litíumauðlinda með ofurhári hagnaðarmörkum (endurgreiðslutími ekki meira en tvö ár) gerir markaðinn viljugri að gefa hærra verðmat til fyrirtækja með tiltölulega lágt fjármagn. Hátt verðmat styður fjármögnunarkaup á litíumnámum. Því hærra ávöxtunarhlutfall sem kaupin leiddi til, því hærra verðmat á verkefninu með háu ávöxtunarhlutfalli, því hærra verðmat styður kaup á fleiri litíumnámum, sem myndar jákvæða hringrás hér. Svifhjólaáhrifin fæddust: það fæddi líka ofurnautastofna eins og Jiang Te Motor og Tibet Everest.
Þess vegna, taka litíum námu, heill námuvinnslu, getur fært verðmat dagsins stökk, markaðsvirði vöxtur tugir milljarða er ekki vandamál. Til að reikna út forðann sem skráð fyrirtæki hafa tilkynnt, þá er hver tíu þúsund tonn af forða af litíumkarbónati um 500 milljónir markaðsvirði, svo við höfum séð á síðasta ári, þegar milljón tonna af stórri litíumnámu í höndunum, getur hjálpað Markaðsverðmæti fyrirtækisins jókst strax. En eins og allt fjármagn til að skilja þessa miklu skiptimynt, munu næstum allir lenda í vandamálum: gott litíumverð er ekki ódýrt, allir glápa á, hvar getum við fundið verð á lággæða auðlindum? Svarið er ekki erfitt að átta sig á:
Þegar andstæðingurinn er á barmi gjaldþrots.
Því hættulegri, því fallegri
Þegar Winston Churchill, forsætisráðherra Bretlands, stofnaði Sameinuðu þjóðirnar í lok síðari heimsstyrjaldar sagði hann: „Sóið aldrei góðri kreppu“. (Aldrei sóa góðri kreppu.)
Á pirruðum fjármagnsmörkuðum nútímans er þetta allt heimspekilegra: aðeins þegar mótaðilinn er í svo þröngri stöðu að hann þarf að kaupa, verður samningurinn ódýrari en þú hefur nokkurn tíma séð. En við vonum innilega að þegar tækifærið gefst verðum við yfirspilaðir af sterkum andstæðingi, ekki öfugt.
Þess vegna kemur það ekki svo á óvart að guicheng Mining group, sem er stór hluthafi Guicheng Mining, hafi tekið þátt þegar fyrrverandi A-hlutastjarnan Zhonghe, sem hélt litíumnámu, féll á barmi gjaldþrots og gjaldþrotaskipta: Þann 25. febrúar 2022, Zhonghe Co. , ehf. (hér eftir nefnt "Zhonghe"), sem hefur verið lokað á A-hlutabréfamarkaði í tvö ár til nýrrar þriðju stjórnar, tilkynnti að Jinxin Mining Co., Ltd. ætlar að kynna guicheng Group, fjárfesti, til að vernda kjarna litíumeignir Zhonghe fyrir uppboði með því að sameina hlutafjáraukningu og lántöku. Og hjálpa Jinxin námuvinnslu til að endurheimta framleiðslu- og rekstrargetu.
Gögn sýna að Jinxin Mining er ein stærsta spodumene-innstæður í Kína og ein af sjaldgæfu hágæða litíumauðlindum í stórum stíl í Kína.
Markang Jinxin Mining Co., Ltd., mikilvægt dótturfyrirtæki Zhonghe Co., Ltd., hefur lent í viðskiptaerfiðleikum og fjármálakreppu og getur ekki greitt af eigin skuldum. Guicheng Group hefur forðast hættuna á dómsuppboði á námurétti, rannsóknarréttindum, vélum og búnaði og öðrum kjarnaeignum í eigu Jinxin Mining með því að veita aðstoð.
Samkvæmt áætlun um aukningu fjármagns, samkvæmt matsskýrslu sem gefin er út af eignamatsstofnun þriðja aðila, munu fjárfestar innleiða hlutafjáraukninguna í samræmi við verðmat á öllu eigin fé Jinxin Mining fyrir fjárfestingu upp á 429 milljónir júana. Eftir að hlutafjáraukningin er lokið er Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan með 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. enn stærsti hluthafi félagsins, með 50%. Að auki undirritaði Zhonghe, sem er á barmi gjaldþrots, einnig stefnumótandi samstarfssamning við Guocheng Group: í samningnum mun Guocheng Group greiða 200 milljónir RMB sem innborgun til Zhonghe til að taka þátt í gjaldþroti og endurskipulagningu Zhonghe. Samningurinn skildi einnig eftir þýðingarmikið orð: að endurheimta sjálfbæra þróun Zhonghe hlutabréfa, eins fljótt og auðið er til að sækja sjálfstætt um endurskráningu eða sameiningu annarra skráðra fyrirtækja til skráningar í kauphöll, gæta hagsmuna kröfuhafa og minnihluta hluthafa.
Séð frá samsetningu þessara tveggja samninga, keypti Guicheng Group 50% ráðandi eigið fé í Jinxin Mining, sem hefur samtals tæplega 3 milljónir tonna af litíumkarbónati, með því að fjárfesta fyrir 428,8 milljónir júana. Á sama tíma, með því að stuðla að endurskipulagningu almennrar sáttar, hefur það einnig frumkvæði að því að ljúka skráningu Jinxin Mining í gegnum kauphöllina í framtíðinni. Í litíum svindl formúlunni, 3 milljónir tonna af Jinxin námuvinnslu, jafnvel samkvæmt 200 milljónum á milljón tonna forða af markaðsvirði viðskiptaútreikningi, er markaðsvirði meira en 60 milljarða behemoth, ef allt gengur að óskum, verðmat borgarhópsins á augnabliki fjármagnsins, hefur náð töfrandi viðsnúningi.
Í skýrslu um 2022 Cadre-fund Guicheng Group er fagnaðarlætin sem stafar af hlutafjáraukningu í Jinxin Mining lýst með orðum: „Þessi stóra rekstrarráðstöfun hefur tímamótaþýðingu á leiðinni til að ná hágæða þróun hópsins.
02 Því fallegri, því sorglegri
Auðvitað eru ódýrar eignir ódýrar af ástæðu: ef þú opnar opinbera tilkynningu Zhonghe, nýja fréttatafla þriðju stjórnar Zhonghe er full af orðum eins og haldlagningu, málsókn og dómi, lítur það ekki út eins og litíumnámufyrirtæki sem getur falið markaðsvirði þess upp á 100 milljarða júana. Í samanburði við þessa nýju orkustjörnu Zhonghe fyrir nokkrum árum breyttist zhonghe með góðum árangri úr textíliðnaði í litíumnámu og tók við stjórn Jinxin námuvinnslu. Hins vegar, með hnignun textíliðnaðarins, hætti fjármagnsflæði Zhonghe skyndilega og Jinxin Mining þurfti að eyða miklu fjármagni á fyrstu stigum námuvinnslu.
Í augnablikinu er zhonghe lent í vandræðum: slitnar eignir geta verndað sig, en verðmat á ónýttum litíumnámum er takmarkað; Xu Jiancheng, innfæddur í Fujian, kaus að auka botninn á gasinu, sem leiddi beint Zhonghe til að hrynja.
Ekki hefur tekist að gefa út reikningsskil Zhonghe fyrir tveimur árum og í síðasta reikningsskilum eru skuldir Zhonghe nálægt 2,8 milljörðum júana, sem hefur lengi verið gjaldþrota. Zhonghe, sem hefur lengi verið í skuldum, er nú algjörlega lamaður:
Xu Jiancheng, yfirmaður fyrirtækisins, var sóttur til saka og fangelsaður af dangba saksóknara vegna samningsdeilunnar um flutning á jinxin námurétti.
Í Jinxin Mining Co., LTD., sem er staðsett á svæði þar sem Tíbetar búa, fengu margir heimamenn lánaða peninga til að kaupa vörubíla til flutninga til að taka þátt í námuvinnslu, og nú eru þeir einnig í miklum skuldum.
Jafnvel í nokkrum kröfuhafa hringja: í 2018, í því skyni að halda og skráð skel ekki hörfa borg, bræðir traust flytja réttindi kröfuhafa til societe generale í námuvinnslu, iðnaðar námuvinnslu stór hluthafar fjárfest 600 milljónir til að stuðla að þróun jinxin námuvinnslu, en vopn af stærstu litíum Asíu járn hrísgrjón skál, og í tilviki leiðtogalaus, alltaf getur ekki gert sér grein fyrir frágangi, jinxin námuvinnslu þróun enn í bið.
Það er kaldhæðnislegt að með hraðri hækkun á nýjum orkumarkaði hefur verð á litíumkarbónati hækkað mikið. Sumir hafa reiknað út að: á núverandi verði getur Jinxin Mining borgað allar skuldir sínar á tveimur árum, en í augnablikinu getur zhonghe ekki fengið eyri. Reyndar, ef það væri ekki fyrir lágverðsfjárfestingu guocheng hópsins og aðstoð hvítra riddara, væri Zhonghe á stigi húsauppboðs.
Því meiri kreppa, því spenntari
Til að vera sanngjarn, fyrir Guicheng Group, þá er fjárfesting í Jinxin námuvinnslu bara byrjunin, brúðkaupið er alltaf það hamingjusamasta: Taktu á þig skuldbindingar vegna reikningsgerðar, dældu fjármagnsútgjöldum til að átta sig á þróun námu, hreinsa upp deilur og málaferli, skýrt og ósýnilegt sátt við birgja og viðskiptavini, til að fá mat á umhverfisáhrifum uppfærslur, að lokum til að stuðla að ýmsum þáttum hafa gallalaus litíum viðskipti, heill skráning þessara er raunverulegt próf borgarhópsins hvíta riddara getu virkilega stór próf.
Reyndar hefur það að Xingye Mining og Zhongrong Trust mistókst að vernda skel sína sýnt að það er meira til í sögunni en sýnist.
En fjárfestar virðast hafa meiri áhuga á getu Guicheng til að endurskipuleggja, miðað við sögu hans um þátttöku í endurskipulagningu. Undanfarin fjögur ár hefur Guicheng boðist til að yfirtaka jianxin Mining, sem varð gjaldþrota og hlaut skráningu. Í nýrri endurskipulagningu byggingunnar hefur Guocheng Group lokið endurskipulagningu hágæða mólýbdennámu sinnar, kínverska og vestræna námu, sem er um það bil að vera dælt inn í skráða fyrirtækið; Með þróun faraldursins árið 2020 rétti Guicheng Group hjálparhönd til Yupang Mining, stærstu silfurnámu Asíu, á lægsta punkti, og eignaðist ráðandi hlut stærstu silfurnámunnar á mjög lágu verði. Með fyrri braut er Guocheng Mining góður í að taka þátt í endurskipulagningu gjaldþrota, en hefur einnig sterkan fjárhagslegan styrk.
Þrátt fyrir langa leið framundan geta minnihlutahluthafar verið vissir um að Guicheng geti endurtekið töfra sína í Jinxin-litíumnámunni, sem er skuldbundin Jinxin, sem er einn af fáum vöxtum Zhonghe.
Ekki sóa kreppu, aðalatriðið er að þú ert ekki kreppan
Sagan spilar augljóslega stórt bragð á hlutabréfum Zhonghe. Frá textílverksmiðjum breyttist litíum, öll hlutabréfin og greinilega að giska á upphafið, ekki giska á endirinn: í átt að nýrri orku umbreytingu er án efa rétt, en umbreytingin á gríðarlegu bili fjármagnsveltu, fyrstu stigum námuvinnslu risastór hindranir og tímakostnaður fjármuna, margar lagalegar áhættur í viðskiptaferlinu, allt er mikilvægasti þátturinn í og að lokum inn í lausafjárkreppu.
Það er kaldhæðnislegt að litíumnáman, sem átti að vera gríðarstór uppspretta sjóðstreymis og atvinnutækifæra, kom Zhonghe að lokum niður og varð Zhonghe Mired eftir í mörgum kreppum, þar á meðal skuldum og málaferlum. Birgjar, sölumenn, sveitarfélög og borgarar voru allir dregnir inn í síðasta hringiðuna.
Og standa í sjónarhorni borgarhópsins, frá því fyrir aðeins fjórum árum síðan nýtt námuvinnsla kom inn og heildareignir þess geta nú þegar litið inn í framtíðina milljarða dollara verðmat, allt þetta byggist á hverjum viðskiptapunkti er lausafjárstaða mótaðila þurrkuð upp í augnablik: samningurinn, jinxin fullkomin túlkun á því sem er "ekki sóa kreppu" þessa tilvitnun. Ef til vill ættum við, sem fjárfestar, að skilja merkingu þessarar setningar á fjármagnsmarkaði.
En við verðum að skilja að forsenda þess að "sóa" ekki kreppunni er að láta okkur ekki verða kreppuna sjálfa
-- Þar sem litíumeignir halda áfram að hækka, virðist hver K lína gefa til kynna skarpa brún sigðarinnar.
Pósttími: 31. mars 2022